商业票据市场的构成要素是什么?
1.票据的紧要发行者：
(1)大企业的子企业。
(2)银行控股企业。
(3)其他获得银行信用额度支持的企业。
(4)外国企业。
2.紧要投入者
一般投入者紧要包含中央银行、投入企业、各类基金、非金融机构、政府部门等，个人投入者较少，传统的紧要投入者商业银行现在在这个市场上的份额逐步缩小，其紧要的参与方式是提给信用支持。在美国，储蓄贷款协会和互助储蓄银行也获准在其资金20%的限度内投入于票据市场。
3.商业票据的发行与收益。
商业票据的发行可采用两种方式：一种是直接发行，一种是通过经纪商间接发行。
商业票据均为贴现发行，即以低于面额的价格发行，到期按面额兑付，其利率就是贴现率。其收益率的计算公式如下：
| 票据收益率＝面额-发行价格或交易价格X发行价格或交易价格 | 360成交日至到期日的天数 |
4.商业票据的面额与期限。
商业票据的面额一般都比较大，期限大多在20～40天之间，市场上未到期票据的平均期限在30天以内，很少有超过270天的。
商业票据市场的特点是？
1.发行成本较低。
2.采用信用发行的方式。
3.可以提高发行企业的信誉。
4.可以足额运用资金。
5.对利率的变动反应灵敏。
6.一级市场发行量大而二级市场很弱。
